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--熱烈祝賀我會聯辦的科普活動被中國科協評為--優秀科普活動
12月21日，中國科學技術協會辦公廳印發《關于對2020年全國科普日有關組織單位和活動予以表揚的通知》（科協辦函普字【2020】158號），江蘇省機械工程學會、南京工程學會和江蘇省學會服務中心聯辦的“2020年全國科普日暨第一屆‘天印筑夢·科普智行’”活動，被評為優秀科普活動。
疫情對工程機械影響有限 龍頭業績今年增長無憂
時間：2020/2/5 14:41:54 瀏覽次數：2066
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2020年初以來新冠疫情爆發，工程機械的生產和下游開工受到限制，短期內可能對銷售產生不利影響。展望2020年，高基數背景下，挖機行業仍有望正增長。存量市場下，龍頭企業憑借技術、規模、渠道等優勢，市占率仍將進一步提升。機構繼續強烈推薦確定性高、估值低的工程機械龍頭企業。
1、復盤sars，疫情對工程的供需影響有限。2003年非典開始于02年11月，但爆發是在3-5月份，6月份基本平息，持續約半年。03年3-5月份期間，工程機械的主要下游——、基建等開工沒有受到太大影響；當時工程機械的主要品種裝載機的銷量仍保持30-50%的較高增速，并且在疫情結束后的幾個月銷量增速達70%以上，存在明顯的補缺口效應。相關業績好的公司在疫情影響期間走勢強勢，甚至出現上漲。
2、短期銷量承壓，旺季后移，全年需求仍樂觀。生產方面，主要工程機械企業基本按照地方要求延遲至2月10號復工，但部分企業小批量生產已經開始；主機廠目前庫存充裕，零部件廠商本地員工過年期間已安排加班加點。需求方面，下游開工情況短期會有不同程度推遲，同時主機廠發貨物流受到一定限制，故短期銷量會有影響。q1通常是工程機械的銷售旺季，在全年銷量中的占比達30%，這次疫情對q1銷量產生較大影響；但疫情緩解后，基建托底經濟作用明顯、環保加速更新需求仍在，參考03年sars時期的經驗，認為銷售旺季將后移，全年需求仍然樂觀。
3、更新需求確定疊加新增需求有保障，行業景氣將延續。一方面，更新需求是“安全墊”，是本輪需求核心驅動力之一，也是本輪行業持續超預期的原因之一，行業目前仍處于更新高峰期，且環保政策趨嚴，目前保有量中，國二之前的挖機占比達7成，未來隨著國四標準落地，國二之前的挖機逐步退出市場，更新需求確定性強；另一方面，在經濟下行壓力加大背景下，逆周期調節仍是首選，專項債催化下的基建投資增速回升以及地產仍將保持韌性，新增需求有保障，此外，目前出口基數仍較低，隨著國內企業海外布局成效漸顯，出口增速有望保持較高水平。
4、龍頭企業2020年業績增長無憂。存量市場下，龍頭企業憑借其渠道、研發、服務等優勢攫取更多市場份額，市占率將繼續提升。2020年，假定三一在挖掘機市場的占有率提升2.0pct(近3年年均提升均值1.9pct)，通過測算，行業增速在2020年只要下滑不超過7%，三一挖機板塊收入將能實現正增長；若市占率每多提升1個百分點，挖機板塊收入增速將增加3.5個百分點，而在企業報表繼續修復背景下，利潤增速彈性更大，龍頭業績增長無憂。
